20 Prozent Overperformance im Depot – das verrückte Börsenjahr 2020

Ein Rückblick (Teil 1)

Das Jahr 2020 geht dem Ende entgegen. War das ein verrücktes Börsenjahr! Fangen wir mit der guten Nachricht an: Der Gewinn im Depot von grossmutters-sparstrumpf ist mit rund 36 Prozent (Stand: 26. Dezember) sehr hoch ausgefallen.

Gute Jahre gab es schon einige für grossmutters-sparstrumpf – aber zwei so gute Jahre hintereinander, das ist neu – und unerwartet.

Im öffentlich geführten Depot, dem wiki „Global Champions“, ist der Gewinn mit 26,7 Prozent ebenfalls außerordentlich hoch. Wie gut ist das im Vergleich zum Index? Um diese Frage zu beantworten müssen wir uns anschauen, wie hoch die Performance im MSCI World (und im S&P 500) in diesem Jahr in Euro und inkl. Dividenden ausgefallen ist. Dazu werfe ich (wie in jedem Jahr) einen Blick auf einen ETF.

5,65 Prozent – so hoch ist der Return für dieses Jahr (Stand: 26. Dezember), wenn du vom Anfang bis zum Ende ganz einfach mit einem ETF auf den MSCI World in den Weltaktienmarkt investiert warst. Damit ist das laufende Jahr fast so gut wie das Jahr 2017 und deutlich besser als 2018 es war. Steckte dein Geld in erster Linie im amerikanischen Index S&P 500, dann stehst du auch in diesem Jahr etwas besser da als mit dem MSCI World. Du hast in dem Fall 7 Prozent Gewinn gemacht.

Fünf Prozent Gewinn, sieben Prozent Gewinn, wer bitte hat im März oder April mit einem Gewinn in dieser Höhe gerechnet? Viele Anlegerinnen und Anleger haben damals befürchtet, dass uns eine sehr lange Phase des wirtschaftlichen Abschwungs bevorsteht – mit entsprechen fallenden Börsenkursen. Ein Bärenmarkt eben. Oder ein Mega-Crash wie 1929.

Das ist nicht passiert – und dafür gibt es einen guten Grund: Die Regierungen haben in der Krise gehandelt. Die Notenbanken auch. Sie haben zum einen viel Geld in die Hand genommen. Sie haben zudem die amerikanischen Zinsen auf ein Rekordtief gedrückt. Zehnjährige Staatanleihen notierten noch vor zwei Jahren bei 3,2 Prozent. In der Krise fielen sie bis auf 0,5 Prozent – ein historisches Tief.

Wenn das kein Crash ist. Die Zinsen auf 10jährige amerikanische Staatsanleihen.

Während die Crash-Propheten auf den Zusammenbruch der Aktienmärkte setzten (der nicht kam), haben wir in Wahrheit einen Crash der Zinsen in den USA erlebt. Wer vor zwei Jahren für 100 Dollar, angelegt in Staatanleihen, noch 3,20 Dollar Zinsen bekam, der musste sich am Tief der Zinsen mit nur noch 50 Cent Vorlieb begnügen – 84 Prozent weniger. Niedrige Zinsen sind gut für Aktien. Auch das hat das Jahr 2020 einmal mehr gezeigt. Zusammen haben Regierungen und Notenbanken das schlimmste verhindert. Ein Glück.

Ich habe den Index geschlagen

Ob nun 5 Prozent oder 7 Prozent, das Depot von grossmutters-sparstrumpf hat, gemessen am wiki „Global Champions“ den Index mit gut 20 Prozent geschlagen. Rekord! Im privaten Depot sind es beinahe 30 Prozent Overperformance. Und auch das ist ein noch nie dagewesener Wert. Das private Depot schlägt zudem, wie schon im vergangenen Jahr und auch in 2017 die Nasdaq.

Hier kommt ein Blick auf das wiki (blau) und im Vergleich dazu den MSCI World (rot) im Chartverlauf für das Jahr 2020:

Ich habe im wiki mit gut 20 Prozent die größte Overperformance gegenüber dem MSCI World erzielt, die ich ja hatte. Aber selbst die 5 Prozent die der Weltaktienmarkt gebracht hat sind angesichts der Corona-Pandemie beachtlich. Das alles ist schön und gut – aber der Preis für diesen Gewinn, er war hoch. Anlegerinnen und Anleger mussten in diesem Jahr sehr viel aushalten. Wie viel? Schauen wir uns das mal genau an.

Wie die Verlustaversion dazu geführt hat, dass Anlegerinnen und Anleger in diesem Jahr 140 Prozent verloren haben

Im Frühjahr mussten wir alle zunächst einmal mit (Buch)-Verlusten in der siebenfachen Höhe leben. Da hat der Index (und auch das Depot von grossmutters-sparstrumpf) um rund 35 Prozent nachgegeben.

War es das schon?

Nein. Verluste werden von Menschen emotional mit dem zwei- bis dreifachen Gewicht bewertet wie Gewinne. Die 35 Prozent Verlust haben also (emotional) ein Gewicht von rund 85 Prozent. Dieses Phänomen heißt Verlustaversion.

Damit ist aber noch nicht Schluss der Rechnung. Im August ging es um knapp 8 Prozent nach unten (gefühlt sind das schon wieder 20 Prozent) und im Oktober noch einmal. Den Verlust von rund 6 Prozent bei dem Rücksetzer des Marktes im Juni (gefühlt: 15%) kommen noch hinzu.

Das war jetzt nur die Rechnung für alle, die nur auf die großen Schwankungen achten. Wer sein Depot täglich mit dem Smartphone checkt, der hat noch viel mehr zu leiden gehabt.

Nach meiner Rechnung mussten Anlegerinnen und Anleger in diesem Jahr (emotional) mit Verlusten von 140 Prozent klarkommen. Und das alles, um jetzt 5-7 Prozent Gewinn zu haben.

Diese Zahlen stehen in einem enormen Missverhältnis. Kein Wunder, dass so wenige Menschen ihr Geld an den Aktienmarkt tragen. Kein Wunder auch, dass so viele es nicht geschafft haben, im Tief Ende März zu kaufen. Und kein Wunder zudem, dass manche Anlegerinnen und Anleger in der Corona-Krise ihre Aktien verkauft haben. Ein Minus von 35 Prozent (gefühlt: 85 Prozent) in gerade einmal vier Wochen – das hat es am Markt in dieser Schnelligkeit noch nicht gegeben.

Diese sogenannte Verlustaversion ist einer der Hauptgründe, warum Menschen ihr Geld nicht in den Markt legen. Sie ist auch der Hauptgrund, warum Menschen (mit scheinbar rationalen Argumenten) Aktien verkaufen, nur weil die ein wenig korrigieren. Zumeist ist all das keine gute Idee.

Ich habe mich in diesem Jahr nur von einer Aktie getrennt (AMERICAN EXPRESS). Ich habe vier Mal, in steigende wie in fallende Kurse hinein, nachgekauft. Immer dann, wenn Geld da war. Der Kauf aus dem Monat April, nahe am Tief, hat sich am meisten gelohnt. Ich habe zu dem Zeitpunkt mein neues wiki „Global Tech-Champions“ gekauft und stehe mit diesem Kauf um 90 Prozent im Plus.

Dieser Nachkauf hat mit dazu beigetragen, dass das private Depot von grossmutters-sparstrumpf auch in diesem Jahr deutlich besser läuft als das öffentlich geführte Depot, das wiki „Global Champions“. Die Sieger aber sind in beiden Fällen die gleichen. Schauen wir sie uns mal an.

Wer waren die Gewinner?

Erstens: APPLE. Bei den großen Werten mit mehr als 2 Prozent Anteil am Depot, hat, wie schon im letzten Jahr, APPLE gesiegt. Das Unternehmen konnte in der Krise bei Konsumentinnen und Konsumenten punkten und zog in der Beleibtheit an Amazon vorbei. Auf Platz eins. Zudem sind Computer, iPads, AirPods wie Smartphones in diesem Jahr gefragte Produkte gewesen. Gut für APPLE.

Zweitens: AMAZON. Der E-Commerce hat in diesem Jahr durch die Corona-Krise einen deutlichen Schub bekommen. Das Umsatzwachstum bei AMAZON dürfte im kommenden Jahr abflachen. Das macht in meinen Augen aber nichts. In der Krise haben sich viele Menschen daran gewöhnt, im Internet zu bestellen. Diese Kunden kehren dem Internet nicht mehr den Rücken. Sie sind für den stationären Handel verloren. Der ist schon seit Jahren der Verlierer. Die Corona-Pandemie hat diesen Trend nur verstärkt.

Drittens: CHIPOTLE. Auch die Restaurantkette CHIPOTLE MEXICAN GRILL konnte in der Krise profitieren – mit stark anziehenden Onlineverkäufen (per App) und der Abholung in speziellen Chipotlanes. Die Kunden haben das Angebot gerne genutzt. CHIPOTLE steht im Depot von grossmutters-sparstrumpf zum einen für den Trend zum Essen außer Haus (wie auch STARBUCKS). Das Unternehmen setzt darüber hinaus aber auch auf den Gesundheitstrend und ökologisch angebaute Lebensmittel. Dieses Image des Unternehmens kommt insbesondere bei einer gut verdienenden Kundschaft sehr gut an.

Viertens: NETFLIX. Das Streaming-Unternehmen NETFLIX ist ein klassischer Gewinner der Corona-Krise. Stay-at-home heißt für viele Menschen, dass sie einen erhöhten Bedarf an Unterhaltung haben. Davon hat neben NETFLIX auch DISNEY mit seinem neuen Streaming-Dienst Disney+ profitiert.

Fünftens: JOHN DEERE. Der Landmaschinen-Hersteller konnte bereits im August ein neues Allzeithoch erreichen – und ist seither noch viel stärker gestiegen. Damit folgt die Aktie der Regel, dass die wahrscheinlichste Folge eines Allzeithochs – ein weiteres Allzeithoch ist. Als Hersteller von Treckern und Erntemaschinen ist JOHN DEERE von den Preisen für Agrarrohstoffen abhängig. Steigen die, dann haben die Landwirte das Geld, sich neue Maschinen zu kaufen. Fallen die Preise, dann stagniert das Geschäft. JOHN DEERE gehört also zu den zyklischen Werten im Depot.

Im August zogen die Preise für Agrarrohstoffe an. Vor allem Sojabohnen sind im Jahresverlauf um rund 35 Prozent teurer geworden. Das ist gut für die Farmer. Und damit auch gut für JOHN DEERE.

Sechstens: NIKE. „Kein Depot ohne Sportartikelhersteller“, sage ich gerne. Es war, angesichts der Pandemie, keine besonders gutes Jahr für NIKE: Aber auch kein schlechtes. NIKE liegt ziemlich genau im Durchschnitt des Depots.

Die Verlierer

Zum zweiten Mal in Folge ist der Sportartikel-Hersteller UNDER ARMOUR (Chart oben) in meinem Depot einer der (wenigen) Verlierer. Ich bleibe aber trotzdem investiert. Ebenfalls zu den Verlierern gehört WIRECARD. Mein Depot hat alleine durch den Bilanzskandal und die anschließende Insolvenz des Unternehmens rund 3 Prozent verloren. Ich habe die Aktie umgehend verkauft als klar war, dass WIRECARD 2 Mrd. Dollar an Bankguthaben auf den Philippinen erfunden hatte. Das war ein großer Verlust für mein Depot und hat mein Vertrauen in den Standort Deutschland nicht gestärkt.

Die Newcomer im Depot

ETSY (Chart oben) ist seit März neu im Depot und hat den Bereich E-Commerce verstärkt. Die Aktie steht dort mit 178 Prozent im Plus. ETSY betreibt ein portal zum verkauf von handgemachte Produkte – und legte in der Krise beim Umsatz und beim Gewinn stark zu.

BOOKING. Der zweite Nachkauf aus dem März hat sich bislang deutlich weniger bewährt, wird auf lange Sicht allerdings ebenfalls zu den Gewinnern gehören. BOOKING betreibt das gleichnamige Reiseportal und dürfte nach der Krise stärker sein denn je. Die Aktie liegt im Depot mit gut 10 Prozent im Plus.

PELOTON. Erst seit Mitte September ist PELOTON INTERACTIVE im Depot. Der Home-Fitness-Spezialist steht bei mir derzeit mit 80 Prozent im Plus. Zusammen mit den Aktien von NIKE, LULULEMON, PLANET FITNESS und ADIDAS befindet sich PELOTON auch im Sport-Basket, das ich zusammen mit Katharina Dauenhauer entworfen habe. Katharina ist Mitglied der Redaktion der Facebook Aktiengruppe „Kleine Finanzzeitung“. Das Sport-Basket und seine Entwicklung kannst du als wiki „Global Sport-Champions“ verfolgen. Du findest es hier. Natürlich soll auch das Sport-Basket den Index schlagen.

Mein Fazit

Grossmutters-sparstrumpf hat mit gut 20 Prozent im wiki „Global Champions“ im ablaufenden Jahr eine sehr große Overperformance erzielt. Das hat verschiedene Gründe.

# Weil dies ein Jahr der Tech-Werte war. Diesen Aspekt des Jahres 2020 werden wir uns im dritten Teil des Jahresrückblicks am Mittwoch (30. Dezember) noch genauer ansehen.

# Weil ich Zykliker gerne meide.

# Weil auch die Werte der Old Economy in den letzten Wochen wieder stark gestiegen sind – wie DISNEY.

# Und weil ich nicht auf die Anhänger der Dividendenwerte gehört habe, die mich in den letzten Jahren unablässig vor meiner Strategie gewarnt haben. Dividendenwerte seien gut in Krisenzeiten, haben sie immer wieder kommentiert – auch hier auf dem Blog. Davon war in dieser Krise nichts zu merken. In der Krise boten Aktien wie COCA COLA (-12% im laufenden Jahr), AT&T (-33%) und ANHEUSER-BUSCH (-24%) keinerlei Schutz. Selbst PROCTER& GAMBLE mit seinen zahlreichen Hygieneprodukten kam in 2020 gerade einmal auf eine glatte Null und liegt damit noch deutlich hinter dem Index. Dagegen avancierten Aktien wie MICROSOFT und APPLE zu Häfen der Sicherheit, beides alles andere als Dividendenaristokraten.

Der Gewinn im Depot hätte in diesem Jahr sogar noch deutlich größer ausfallen können – rund 6 Prozent. Warum? Um diese Frage wird es im zweiten Teil meines Jahresrückblicks gehen, der am Montag erscheint.

Stay tuned.

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